כריסטיאן לגארד. תמונה: World Economic Forum
"אני לא ממליצה לזלזל במטבעות וירטואליים" – כך אמרה כריסטיאן לגארד בכנס שיזם הבנק המרכזי האנגלי בסוף חודש שעבר. לדבריה מדינות עם מטבעות לא יציבים שמשתמשים היום בדולר לצרכי מסחר עשויים לאמץ מטבע וירטואלי באופן ישיר. "במקום לאמץ מטבע של מדינה אחרת, כמו הדולר האמריקני, חלק מאותן כלכלות עשויות לרשום שימוש גובר במטבעות וירטואליים". לגארד מכנה זו בשם "דולריזציה 2.0".
"במובנים רבים, מטבעות וירטואליים עשויים להוות חלופה של ממש למטבעות הקיימים ולמדיניות המוניטרית" המשיכה לגארד – "התגובה הטובה ביותר מצד הבנקים המרכזיים היא להמשיך להפעיל מדיניות מוניטרית אפקטיבית, ובמקביל להיות פתוחים לרעיונות ודרישות חדשות על רקע התפתחות הכלכלה". לדעתה של לגארד, אם הבנקים המרכזיים בעולם יחזיקו חשבונות שוטפים עם מטבע וירטואלי שייצרו בעצמם, זו תוכל להיות אלטרנטיבה יעילה בהרבה מהכסף שמיוצר במערכת הנוכחית על ידי בנקים פרטיים. "זה מציב סימן שאלה על מודל הבנקאות השברירי שאנו מכירים היום" – אמרה לגארד.
גם נגיד הבנק האנגלי, מארק קרני, חיזק בכנס את דבריה של לגארד. "במבט קדימה, ייתכן שכאשר מטבעות וירטואליים וחברות פינטק ( חברות המפתחות טכנולוגיות המספקות שירותים ומוצרים בתחום הפיננסי), יקבלו גישה ישירה למערכות תשלומים של בנקים מרכזיים, הם יוכלו להתחיל להחליף את שירותי התשלום המסורתיים מבוססי בנקאות. גיוון כזה יכול להיות חיובי ליציבות…. במקביל, הרגולטורים יצטרכו לפקח על שינויים כאלה".
למרות זאת, לגארד רומזת כי הביטקוין, המטבע הדיגיטלי המוביל כיום, לא יהיה המטבע שיוביל את השינוי עליו היא מדברת. לגארד טוענת כי כיום המטבעות הוירטואלים "תנודתיים מדי, מסוכנים מדי ועתירי אנרגיה, וזאת משום שהטכנולוגיה הנמצאת בבסיס שלהם לא ניתנת להגדלה מבחינת סדר גודל".
לדעתה בתקופה בה ישלטו מטבעות וירטואלים וכוחם של הבנקים ירד, תפקידי הבנקים המרכזיים יגדלו, יחד עם הביקורת הציבורית והלחצים הפוליטיים. "העצמאות – לפחות בכל הקשור לקביעת מדיניות מוניטרית – תזדקק להגנות נוספות ותידרש גם תקשורת ברורה יותר" – אומרת לגארד. הבנקים המרכזיים בעולם מודעים לשינוי עליו מדברת לגארד ובחלק מהם מתכננים לייצר מטבע דיגיטלי משלהם. בין הבנקים שבוחנים את הנושא ניתן למצא את הבנק המרכזי של סין, הבנק המרכזי של אנגליה וגם בנק ישראל.
על פי מודל המטבע החדש שמפתח הבנק המרכזי באנגליה, מדובר בלא פחות ממהפכה של ממש בתחום המוניטרי. ניהול המטבע יעשה על פלטפורמה הדומה במאפייניה לזו שעובד עליה מטבע הביטקוין, אלא שבניגוד לביטקוין שמשמש כמטבע מבוזר ללא שליטה מרכזית, המטבע החדש ייוצר, ינוהל ויפוקח על ידי הבנק המרכזי. למעשה במצב כזה יווצרו שתי מערכות בנקאיות מקבילות שיתחרו אחת בשניה כאשר כל אחת תייצר כסף משלה. מצד אחד יהיו אלה הבנקים המסחריים שייצרו כסף בצורת אשראי (כפי שקורה היום) ומצד שני הבנק המרכזי שייצר את המטבע הדיגיטלי החדש ויזרימו לטובת האזרחים והמשק.
תחת מודל זה אזרחים לא יהיו מחויבים להחזיק כסף בפקדונות הבנקים ולא יהיו עוד לקוחות שבויים שלהם. בעולם כזה כל אחד יוכל להחזיק את המטבעות שלו בחשבון מיוחד מחוץ למערכת הבנקאית ללא סיכון ובעלויות תפעול מינימליות. המטבע יהיה בפיקוח הבנק המרכזי ויהנה מאותן הזכויות שלו זוכה המטבע הקיים היום. מרטין טול, חברה בועדה המוניטרית של הבנק המרכזי באנגליה, מסרה בעבר כי ההשלכות של מטבע כזה יכולות להגיע עד איום ממשי על כוחם הגדול של הבנקים הפרטיים ביכולת שלהם ליצר כסף בעת מתן אשראי.